{"id":8336,"date":"2022-01-02T16:33:58","date_gmt":"2022-01-02T15:33:58","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.mr-int.ch\/?p=8336"},"modified":"2023-07-19T19:03:40","modified_gmt":"2023-07-19T17:03:40","slug":"commodites-bon-menage-entre-marches-et-logistique","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.mr-int.ch\/?p=8336","title":{"rendered":"Commodit\u00e9s : bon m\u00e9nage entre march\u00e9s et logistique"},"content":{"rendered":"\n

Dans un billet pr\u00e9c\u00e9dent<\/a>, nous avons vu l\u2019ironie qu\u2019il y avait de croire \u00e0 la substitution d\u2019\u00e9nergies carbon\u00e9es par de plus vertueuses \u00e0 l\u2019aide d\u2019incitations et punitions fiscales et de subventionnements politis\u00e9s. Ni cette pr\u00e9tendue vertu ni l\u2019efficacit\u00e9 de cette substitution ne se r\u00e9v\u00e8lent face \u00e0 des march\u00e9s impitoyables dans leur r\u00e9alisme tout comme dans leurs anticipations.<\/p>\n\n\n\n

La suite de l\u2019aventure est une d\u00e9monstration cinglante des cons\u00e9quences d\u2019une d\u00e9croissance qui fut d\u00e9cid\u00e9e afin de pr\u00e9server la continuit\u00e9 des syst\u00e8mes de sant\u00e9 qui risquaient d\u2019\u00eatre d\u00e9bord\u00e9s par un virus mortif\u00e8re. Ainsi donc, 2020 fut le laboratoire d\u2019un mini-collapse \u00e9conomique, test pilote de ce que souhaitent bien des \u00e9cologistes de salon. Malgr\u00e9 la continuation des al\u00e9as sanitaires, 2021 s\u2019est r\u00e9v\u00e9l\u00e9e une ann\u00e9e de reprise, mais non sans peine car la logistique n\u2019a pas bien suivi.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n

Par l\u2019arr\u00eat partiel de la production en 2020, les stocks, d\u00e9j\u00e0 rendus minimaux par des strat\u00e9gies de flux tendus, furent vite \u00e9puis\u00e9s. Une reprise spectaculaire n\u2019a fait que d\u00e9montrer une loi de logistique que l\u2019on apprend avec les probl\u00e8mes de baignoire d\u00e8s l\u2019\u00e9cole primaire : elle ne se remplira que si les apports sont sup\u00e9rieurs aux \u00e9coulements. Or la demande a repris plus fortement que l\u2019offre et le niveau des stocks de s\u00e9curit\u00e9 ne se r\u00e9tablit pas ou tr\u00e8s lentement. Rappel p\u00e9dant : un stock est d\u2019une part la mesure de l\u2019inefficience d\u2019un syst\u00e8me de production et de distribution, mais, d\u2019autre part, il est aussi une mesure de la s\u00e9curit\u00e9 de l\u2019approvisionnement.  <\/p>\n\n\n\n

Les march\u00e9s n\u2019ont pas besoin d\u2019\u00e9tudes savantes \u00e0 ce sujet, ni de chiffres exacts ou pr\u00e9cis\u00a0; ils r\u00e9pondent au quart de tour. Celui des commodit\u00e9s en est le t\u00e9moin. Deuxi\u00e8me rappel p\u00e9dant\u00a0: les commodit\u00e9s sont des biens homog\u00e8nes de base dont personne ne peut se passer et dont les sp\u00e9cifications sont standardis\u00e9es\u00a0; elles ne se diff\u00e9rentient que par leur co\u00fbt de production, plus favorable en un lieu qu\u2019en un autre. En 2021, leurs prix ont cr\u00fb spectaculairement, avec tr\u00e8s peu d\u2019exceptions\u00a0:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Ce ne sont pas seulement les produits qui sont devenus plus chers, mais aussi leur acheminement, avec l\u2019indice mondial du fret par conteneur (Freightos Baltic Index, FBX) augmentant de 169% alors qu\u2019il avait d\u00e9j\u00e0 plus que doubl\u00e9 en 2020 (+122 %). Pour sa part, le secteur financier suisse a progress\u00e9 de 20.3% (SMI) alors que les taux de base de la banque nationale restent n\u00e9gatifs et que l\u2019or a l\u00e9g\u00e8rement baiss\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

En regardant ces chiffres de plus pr\u00e8s, on s\u2019aper\u00e7oit que les indices boursiers des industries li\u00e9es aux \u00e9nergies solaires (Solar Energy Index) et \u00e9oliennes (Wind Energy Index) ont baiss\u00e9 de valeur (-16% et -11% respectivement) alors que l\u2019indice li\u00e9 au nucl\u00e9aire gagnait 13%. Quelle ironie ! Malgr\u00e9 cela, la sp\u00e9culation sur les permis d\u2019\u00e9mission de carbone (EU Carbon Permits) a battu des records alors que les industries sous-jacentes, qui devraient en profiter, ne convainquaient pas les investisseurs. Les march\u00e9s n\u2019ont pas de sentiments, surtout pas celui de l\u2019ob\u00e9issance aux oukases climatiques encore r\u00e9p\u00e9t\u00e9s, mais sans succ\u00e8s, \u00e0 Glasgow en novembre dernier.<\/p>\n\n\n\n

Restent les affolements gaziers en Europe, vraisemblablement exag\u00e9r\u00e9s par des consid\u00e9rations politiques, un peu calm\u00e9s par quelques navires charg\u00e9s de gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9 en provenance des USA. Quant au lithium, m\u00e9tal l\u00e9ger pesant lourd dans la mobilit\u00e9 \u00e9lectrique, c\u2019est une bataille de d\u00e9couverte et d\u2019exploitation de mines qui s\u2019engage, de la Serbie au Chili en passant par l\u2019Australie. Idem pour le cobalt et les terres rares (n\u00e9odyme en particulier). Les bonds de l\u2019\u00e9thanol sont aussi surprenants, mais pas trop si l\u2019on songe aux d\u00e9sinfectants hydroalcooliques qui s\u2019\u00e9vaporent en masse tout autour des lieux de r\u00e9union ; il faudrait en \u00e9valuer la contribution \u00e0 l\u2019effet de serre\u2026<\/p>\n\n\n\n

Un d\u00e9veloppement inflationnaire est donc en cours dont l\u2019origine est li\u00e9e aux structures de la production et de l\u2019approvisionnement mondial. Une fois lanc\u00e9, personne n\u2019est en mesure de pr\u00e9voir quand et comment il se calmera. Les pays les plus prosp\u00e8res s\u2019affolent de la d\u00e9pendance qu\u2019ils ont eux-m\u00eames organis\u00e9e au cours des trois derni\u00e8res d\u00e9cennies. Ils croyaient pouvoir vivre de services et de virtualit\u00e9s informatiques tout en d\u00e9l\u00e9guant le boulot concret \u00e0 des pays \u00e9mergeants, avides de d\u00e9veloppements industriels. Il n\u2019est pas certain que relocaliser en Europe la fabrication de quelques tonnes de parac\u00e9tamol (un anti-douleur g\u00e9n\u00e9rique, poison \u00e0 haute dose) pourra rem\u00e9dier \u00e0 ces maux de t\u00eate.<\/p>\n\n\n\n

Traduction en allemand sur le site de Carnot-Cournot-Netzwerk<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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